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블랙-숄즈 옵션가격결정모형을 이용한 기술혁신활동의 가치관련성 분석
The Value Relevance of Technology Innovation Activity Based on Black-Scholes Option Pricing Model
- 김진수;
- 권기정
초록
기술혁신활동은 성공적인 틈새시장의 진입, 신기술에 대한 대응력과 흡수력의 증대, 진입장벽의 구축, 공정개선 및 신제품 개발의 효익을 제공한다. 따라서 기술혁신활동은 기업가치를 증가시킬 수 있다. 이에 본 연구는 2001년부터 2009년까지 한국거래소 유가증권시장과 코스닥시장에 계속 상장된 제조업 영위 기업을 대상으로 기술혁신활동과 기업가치 간의 관계를 살펴보았다. 기술혁신활동의 대용변수로 연구개발집약도를 사용하며, 기업가치는 주식의 시장가치와 이의 변동성을 고려한 Merton(1974)의 모형을 이용하여 측정하였다. 실증분석 결과 기술혁신활동이 기업가치를 증가시키는 유의한 변수임을 확인하였다. 특허출원수를 이용하여 분석한 강건성 검정 결과 역시 이와 동일한 결과를 보였다.
키워드
innovation activity; firm value; R&D intensity; patent application; 기술혁신활동; 기업가치; 연구개발집약도; 특허출원; innovation activity; firm value; R&D intensity; patent application
- 제목
- 블랙-숄즈 옵션가격결정모형을 이용한 기술혁신활동의 가치관련성 분석
- 제목 (타언어)
- The Value Relevance of Technology Innovation Activity Based on Black-Scholes Option Pricing Model
- 저자
- 김진수; 권기정
- 발행일
- 2011
- 저널명
- 국제회계연구
- 호
- 36
- 페이지
- 93 ~ 114