연구개발투자와 내부현금흐름간의 관련성 분석: 시장, 기업규모, 기술수준을 중심으로

초록

이 연구에서는 1999년에서 2008년까지의 기간에 걸쳐 한국 유가증권시장 및 코스닥시장에 상장된 기업을 대상으로 기업의 내부현금흐름과 연구개발투자의 관련성을 검증하였다. 특히 본 연구에서는 연구대상 표본기업을 소속시장(유가증권시장 vs. 코스닥시장), 기업규모(대기업 vs. 중소기업), 그리고 기술수준(하이테크 vs. 로우테크)으로 구분하여 분석하였다. 분석결과 내부현금흐름은 연구개발투자에 소요되는 주요한 자금원이며, 내부현금흐름이 증가할수록 연구개발투자도 함께 증가하는 양(+)의 관계에 있다는 것을 나타내고 있다. 또한 이러한 관련성은 소속시장, 기업규모, 기술수준에 따라 유의적인 차이가 있음을 확인할 수 있다. 본 연구의 결과는 향 후 규제기관이나 금융당국이 연구개발투자와 관련된 금융정책을 실행하는데 있어 유용한 자료로 이용될 수 있을 것으로 기대된다.

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