수산물 소비자 및 생산자가격지수 정보전달 메커니즘의 동태적 분석

Abstract

본 연구에서 수산물가격 전체를 아우르는 월별 소비자가격지수와 생산자가격지수를 이용하여 가격결정과정에 나타나는 가격전이효과와 변동성전이효과를 분석하였다. 가격전이효과를 모형화하기 위한 다변량 조건부평균방정식으로 VAR모형과 VECM모형을 사용하였다. 이를 변동성전이효과와 동시에 분석할 수 있도록 조건부공분산방정식으로 다변량-GARCH모형을 결합하여 전체적인 추정모형을 구성하였다. 로그차분변수들에 대한 그랜져인과성검정은 모든 시차에서 소비자가격지수가 생산자가격지수를 선도하는 것으로 나타났다. 따라서 수산물시장은 최소한 월단위 이상의 장기적인 호흡에서 보았을 때 소비자시장에서의 가격결정이 생산자시장의 가격결정을 선도하는 것으로 나타났다. 이러한 가격결정의 선도지연의 관계는 VAR모형에서 회귀계수들의 유의성 추정결과에서도 그대로 나타났다. 이러한 회귀계수들의 유의성은 VECM모형의 단기충격행렬에서도 그대로 나타나 두 모형의 추정결과가 모형의 선택과 상관 없이 강건한 추정결과임을 보여주었다. 결과적으로 분석대상 변수인 소비자가격지수와 생산자가격지수가 선어는 물론 냉동수산물 및 건조수산물을 포함하는 수산식품전체에 대한 가격지수임을 고려할 때, 생산자들이 소비자가격신호에 반응하여 출고를 조절하는 방식을 통하여 생산자가격이 결정된다는 사실을 알 수 있다. 두 가격지수의 상대적 변화를 보여주는 로그변환변수에 장기적인 균형관계가 성립하는 것이 공적분검정결과를 통하여 나타났다. 이러한 장기적 균형관계 속에서는 생산자가격지수에 대한 소비자가격지수의 탄력성이 1.0155로 단위탄력적인 것으로 추정되었다. 변동성전이효과를 분석하기 위하여 Diagonal-BEKK모형과 CCC모형에 기초한 다변량-GARCH모형을 추정한 결과 역시 VAR 및 VECM모형에 상관없이 상당히 강건한 추정결과를 얻을 수 있었다. 오차항 시차의 제곱항에 나타난 ARCH효과는 생산자가격지수에서 소비자가격지수 보다 크게 나타났으며 조건부분산의 시차항에 해당하는 GARCH효과는 소비자가격지수에서 더 크게 나타나는 것으로 추정되었다. 이는 가격변동성에 단기적인 충격이 가해졌을 때 생산자가격의 변동이 소비자가격의 변동보다는 더욱 민감하게 반응한다는 사실을 보여준다. ARCH효과와 GARCH효과의 결합으로 나타나는 변동성 지속성의 지표는 소비자시장에서 조금 더 크게 나타났다. 이는 일단 가격변동성에 충격이 가해지면 생산자시장에서 반응이 크게 나타나지만 조절과정은 보다 짧다는 것을 의미한다. 변동성의 비대칭성은 TGARCH모형으로 확장하면 Diagonal-BEKK모형에서는 두 시장에서 모두 유의적이지 않은 것으로 나타났으나 CCC모형에서는 소비자시장에 한하여 비대칭성이 유의적으로 존재하는 것으로 추정되었다. 이는 조건부 상관계수의 행렬이 시간에 따라 일정하다는 가정하에서 소비자가격이 하락하는 시기가 상승하는 시기에 비하여 변동성이 감소하는 비대칭성을 보여준다는 것이다. 즉, 수산물 소비자시장에서는 가격이 상승하는 시기에 변동성이 확대되는 것을 알 수 있다. 따라서 정부가 가격안정화를 위하여 소비자 시장에 개입하는 경우 가격이 상승하는 시기에 보다 적극적으로 대처해야할 것이다.