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초록

이 논문은 1975년부터 2020년까지 한국의 비금융법인을 대상으로, 금융화가 기업 수익성에 미친 영향을 정량적으로 분석한다. 마르크스적 이윤율 개념과Duménil and Lévy(2004), Bakir(2015)의 분석틀을 토대로, 세후 이윤율, 재고 보정 세후 이윤율, 금융관계 보정 이윤율 등 다양한 이윤율 지표를 추계한다. 분석 결과, 1997년 외환위기 전후를 기점으로 한국 비금융법인의 수익성 결정 구조가 변화하였으며, 특히 2000년대 이후 실질금융소득의 증가와 실질금융비용의 동반 상승이 이윤율 수렴을 초래하였다. 이는 미국경제의 비금융법인을 대상으로 한 뒤메닐· 레비의 금융화 분석 결과와 유사하다. 본 연구는 고부채 모델, 실질금융소득 효과, 순부채 효과 등 금융 구조 변화가 수익성에 미치는 영향을 정밀히 추적하며, 한국경제의 축적체제와 금융구조 전환에 대한 새로운 해석을 제시한다.

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