기업지배구조가 비대칭적 원가행태에 미치는 영향：중국 상장기업의 증거

초록

비대칭적 원가행태는 주주와 경영자의 이해관계가 일치하지 않아 발생하는 대리인 문제와 경영자의 사적이익을 극대화하는 의사결정을 통해 발생할 수 있다. 이러한 상황에서 효과적인 기업지배구조는 경영자의 기회주의적 의사결정을 제어시키도록 경영자를 감시하는 역할을 수행함으로써 원가의 비대칭성은 완화될 수 있을 것으로 기대된다. 이에 본 연구에서는 기존의 선행연구들과는 달리 자본주의와는 상이한 경제체제를 지니고 있는 중국의 기업들을 대상으로 기업의 지배구조가 비대칭적 원가행태에 어떠한 영향을 미치는 지를 실증분석을 통하여 규명하였다. 실증분석 결과, 매출원가, 판매비, 일반관리비, 판매관리비 등은 매출액 증감에 따른 원가행태가 상이하게 나타났으며, 기업지배구조가 이러한 원가항목의 비대칭성을 완화시키는 역할을 수행하고 있는 것으로 나타났다. 이는 기업지배구조와 관련하여 정책적 의사결정에 유용한 정보로써 활용될 수 있을 것으로 사료된다. 지금까지 기업지배구조가 비대칭적 원가행태에 미치는 영향을 분석한 선행연구들은 소유구조 등의 단일의 개별지배구조 특성에 초점을 두고 있으나, 본 연구에서는 소유구조뿐만 아니라 이사회, 감사회, 경영자보상 등의 다양한 기업지배구조가 비대칭적 원가행태에 어떠한 영향을 미치는지를 종합적으로 분석함으로써 관련 후속연구에 필요한 자료로써 활용될 수 있을 것으로 기대된다. 또한 본 연구에서 수행한 국유기업과 비국유기업 간의 원가비대칭적 행태의 비교 연구는 한국의 공기업과 민간기업 간의 비교를 위한 실증분석을 통하여 양국 기업경영의 특성을 파악하는데 유용하게 활용될 수 있을 것이다.

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