혁신이 기업가치에 미치는 영향

Abstract

본 연구는 2001년부터 2019년까지 한국유가증권시장 및 코스닥시장에 상장되어 있는 기업을 대상으로 혁신이 기업가치에 미치는 영향을 살펴보았다. 이를 위해 혁신을 투입(혁신투입지표)과 산출(혁신산출지료)의 두 가지 측면으로 분리하여 측정하였다. 혁신투입지표는 연구개발비비율과 교육훈련비비율을 각각 사용하였다. 그리고 혁신산출지표는 특허출원수와 혁신성과를 이용하였다. 본 연구의 주요 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째, 혁신투입지표인 연구개발비비율과 교육훈련비비율은 모두 기업가치와 양을 관계를 보였다. 더욱이 교육훈련비비율은 기업가치와 역 U자형 관계가 있음을 확인하였다. 이는 기업의 과도한 혁신은 기업가치에 부정적 결과를 미친다는 것을 말한다. 둘째, 혁신산출지표인 특허출원수와 혁신성과는 기업가체에 양의 영항을 미침을 확인하였다. 셋째, 기업가치가 낮은 집단에서 높은 집단으로 갈수록 혁신이 기업가치에 미치는 영향의 정도가 대부분 증가하였다. 이는 혁신의 결과가 기업별로 차별적인 영향을 미침과 더불어 고 기업가치 집단일수록 혁신의 성과가 크게 나타남을 의미한다.